Workshop von Stefan Oesterhelt und Daniel Bieri anlässlich des ISIS)-Seminars vom 23. - 24. September 2024 mit dem Titel «Vermögensanlagen in Wertschriften, strukturierte Produkte, kollektive Kapitalanlagen etc.»
Die inländische X. AG (Start-up) erhält von 21 Investoren unverzinsliche Wandeldarlehen von jeweils CHF 1 Mio. Diese werden am Ende der Laufzeit von 18 Monaten automatisch in neugeschaffene Aktien der X. AG gewandelt, wobei ein Diskont von 25% gegenüber dem Preis der letzten Finanzierungsrunde gewährt wird.
Die im Inland ansässige Bank X. gibt folgendes Produkt aus:
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Emissionspreis: CHF 1'000
Reference Asset: SMI
Fixer Coupon: 7% p.a. (jährlich zahlbar)
Knock-in Event: SMI fällt unter 80% des Werts im Ausgabezeitpunkt
Rückgabebetrag: Szenario 1: Kein Knock-in Event: CHF 1'000
Szenario 2: Knock-in Event eingetreten: CHF 1'000 x (SMIF/SMII)
"SMIF" ist der SMI-Kurs am Ende der Laufzeit
"SMII" ist der SMI-Kurs im Ausgabezeitpunkt
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 12. Juli 2024
Fälligkeit: 14. Juli 2025
Emissionspreis: CHF 1'000
Reference Asset: SMI
Fixer Coupon: 7% p.a. (einmalig am Ende der Laufzeit)
Knock-in Event: SMI fällt unter 85% des Werts im Ausgabezeitpunkt
Rückgabebetrag: Szenario 1: Kein Knock-in Event: CHF 1'000
Szenario 2: Knock-in Event eingetreten: CHF 1'000 x (SMIF/SMII)
"SMIF" ist der SMI-Kurs am Ende der Laufzeit
"SMII" ist der SMI-Kurs im Ausgabezeitpunkt
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Emissionspreis: CHF 1'000
Reference Asset: SMI
Fixer Coupon: CHF 2% p.a. (jährlich zahlbar)
Knock-in Event: SMI fällt unter 50% des Werts im Ausgabezeitpunkt
Volatilität SMI 2y: 20%
Rückgabebetrag: Szenario 1: Kein Knock-in Event: USD 1'000
Szenario 2: Knock-in Event eingetreten: CHF 1'000 x (SMIF/SMII)
"SMIF" ist der SMI-Kurs am Ende der Laufzeit
"SMII" ist der SMI-Kurs im Ausgabezeitpunkt
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Emissionspreis: CHF 1'000
Reference Asset: 5y-Bond der Y. AG (Y-Bond)
Fixer Coupon: 7% p.a. (jährlich zahlbar)
Knock-in Event: Y-Bond fällt unter 90% des Werts im Ausgabezeitpunkt
Rückgabebetrag: Szenario 1: Kein Knock-in Event: CHF 1'000
Szenario 2: Knock-in Event eingetreten: CHF 1'000 x (YBondF/YBondI)
"YBondF" ist der Kurs des Y-Bonds am Ende der Laufzeit
"YBondI" ist der Kurs des Y-Bond im Ausgabezeitpunkt
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Emissionspreis: CHF 1'000
Reference Asset: 20% NESN; 20% UBSG; 20% NOVN; 20% ABB23/26;
20% GEBERIT19/28
Fixer Coupon: 7% p.a. (jährlich zahlbar)
Knock-in Event: Mindestens ein Basiswert fällt unter 80% des Werts im Ausgabezeitpunkt
Rückgabebetrag: Szenario 1: Kein Knock-in Event: CHF 1'000
Szenario 2: Knock-in Event eingetreten: CHF 1'000 x (RAF/RAI)
"RAF" ist der Kurs der Reference Assets am Ende der Laufzeit
"RAI" ist der Kurs der Reference Assets im Ausgabezeitpunkt
Welche Unterschiede wären zu beachten, wenn Basiswert ein gemischter Basket wäre, in dem sich 4 SMI-Aktien sowie eine Industrieanleihe (mit einem BBB-Rating) befinden würden?
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Emissionspreis: CHF 1'000
Reference Asset: 20% NESN; 20% UBSG; 20% NOVN; 20% ROG; 20% GEORGFISCHER18/28
Fixer Coupon: 7% p.a. (jährlich zahlbar)
Knock-in Event: Mindestens ein Basiswert fällt unter 80% des Werts im Ausgabezeitpunkt
Rückgabebetrag: Szenario 1: Kein Knock-in Event: CHF 1'000
Szenario 2: Knock-in Event eingetreten: CHF 1'000 x (RAF/RAI)
"RAF" ist der Kurs der Reference Assets am Ende der Laufzeit
"RAI" ist der Kurs der Reference Assets im Ausgabezeitpunkt
Die im Inland ansässige Bank X. gibt folgendes Produkt aus:
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Basiswert: Aktien von Novartis (NOVN)
Emissionspreis: CHF 30 (Variante: CHF 25)
Ausübungspreis: CHF 70 NOVNI CHF 100
"NOVNI" ist der Kurs der Novartis-Aktie am 9.7.2024
2Y-Swap rate: 0.9%
Rückgabebetrag: NOVNF - Ausübungspreis
"NOVNF" ist der Kurs der Novartis-Aktie am Ende der Laufzeit
Die im Inland ansässige Bank X. gibt folgendes Produkt aus. Der Basiswert besteht aus fünf Aktien des SMI.
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Emissionspreis: CHF 1'000
Reference Asset: 20% NESN; 20% UBSG; 20% NOVN; 20% ROG; 20% GF
Anlage: Die Dividenden werden in die Basiswerte reinvestiert.
Rückgabebetrag: CHF 1'000 x (RAF/RAI)
"RAF" ist der Kurs der RA am Ende der Laufzeit
"RAI" ist der Kurs der RA im Ausgabezeitpunkt
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Emissionspreis: CHF 1'000
Reference Asset: 25% NESN; 25% UBSG; 25% NOVN; 25% ROG
Anlage: Die Dividenden werden in die Basiswerte reinvestiert.
Rückgabebetrag: CHF 1'000 x (RAF/RAI)
"RAF" ist der Kurs der RA am Ende der Laufzeit
"RAI" ist der Kurs der RA im Ausgabezeitpunkt
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Emissionspreis: CHF 1'000
Reference Asset: 50% Kupfer; 50% Palladium
Rückgabebetrag: CHF 1'000 x (RAF/RAI)
"RAF" ist der Kurs der RA am Ende der Laufzeit
"RAI" ist der Kurs der RA im Ausgabezeitpunkt
Die im Inland ansässige Bank X. gibt folgendes Produkt aus.
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Emissionspreis: CHF 1'000
Reference Asset: 20% NESN; 20% UBSG; 20% NOVN; 20% ROG; 20% GF
Kapitalschutz: 50%
Rückgabebetrag: MAX(CHF 500; 90% x CHF 1'000 x (RAF/RAI))
"RAF" ist der Kurs der RA am Ende der Laufzeit
"RAI" ist der Kurs der RA im Ausgabezeitpunkt
Marktgerechter Zins: CHF 2y Swap Rate (9. Juli 2024): 0.93%.
Die emittierende Bank X verfügt über ein Single- A-Rating
Die im Inland ansässige Bank X. gibt folgendes Produkt aus:
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Fälligkeit: 9. Juli 2026
Basiswert: Ethereum (ETH)
Anlage: Die Hälfte der ETH-Coins werden an einen Staking-Pool delegiert. Die andere Hälfte wird an einen Liquidity-Pool übertragen. Die erzielten Staking- und Liquidity-Rewards werden wieder in ETH investiert.
Emissionspreis: CHF 1'000
Rückgabebetrag: CHF 1'000 * (ETHI / ETHF)
"ETHI" ist der Kurs der ETH am Anfang der Laufzeit (i.e. CHF 1'000)
"ETHF" ist der Kurs der ETH am Ende der Laufzeit
Die X. Bank emittiert am 9. Juli 2024 eine Anleihe mit Forderungsverzicht i.S.v. Art. 11 f. BankG (Write-Down Bond), welche regulatorisch als sogenanntes Additional Tier 1 Capital (AT1) qualifiziert.
Wenn das Kernkapital der X. Bank unter 7% fällt (sog. CET1 ratio), wird der Bond abgeschrieben (sog. High Trigger AT 1). Der Bond hat eine ewige Laufzeit (sog. Perpetual Instrument).
Die Terms des Bonds lauten wie folgt:
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Währung: CHF
Zins: 4%
Fälligkeit: Keine (perpetual)
First Call Date: 9. Juli 2030
Zudem sind folgende Faktoren bekannt:
6y CHF Swap rate (im Emissionszeitpunkt): 0.95%
Spread für eine Anleihe ohne Write-Down Komponente mit einer Laufzeit von 6 Jahren im Emissionszeitpunkt: 1.3%
Die (global systemrelevante) X. Bank emittiert am 9. Juli 2024 einen sogenannten Bail-in Bond, welcher von der FINMA unter gewissen Voraussetzungen (ganz oder teilweise) abgeschrieben werden kann. Der Bond kann an das sog. Total Loss Absorbing Capital (TLAC) der X. Bank angerechnet werden.
Die Terms des Bonds lauten wie folgt:
Emittent: X. AG
Emissionsdatum: 9. Juli 2024
Währung: EUR
Zins: 5%
Fälligkeit: 9. Juli 2039
Die im Inland ansässige X. Bank und eine im In- oder Ausland ansässige natürliche oder juristische Person (Kunde) schliessen den folgenden Cross-Currency Swap mit ausschliesslich finalem Währungsaustausch ab (kein Austausch Nominalbeträge bei Abschluss und Verfall):
Emittent: X. AG
Startdatum: 9. Juli 2024
Enddatum: 9. Juli 2026
Nominalbeträge: CHF 10'000'000 bzw. USD 11'174'000 gemäss USD/CHF-Spotrate am 9. Juli 2024
Zahlungen: Während der Laufzeit bezahlt der Kunde quartalsweise (i) CHF 3m SARON auf dem CHF Nominalbetrag und erhält (ii) USD 3m SOFR plus 10 Basispunkte auf dem USD Nominalbetrag
Verfall: Die Bank erhält vom Kunden CHF 10'000'000 und bezahlt an diesen USD 11'174'000 (USD/CHF-Spotrate am 9. Juli 2024)
Zusätzlich zum Cross-Currency Swap schliesst der Kunde mit X. AG noch das folgende Währungsgeschäft ab:
FX Geschäft: Der Kunde kauft von der X. AG CHF 10'00'000 und bezahlt dafür USD 11'174'000 mit Valuta am 9. Juli 2024.
Die im Inland ansässige X. Bank und eine im In- oder Ausland ansässige natürliche oder juristische Person (Kunde) schliessen den folgenden Cross-Currency Swap ab (Austausch Nominalbeträge bei Abschluss und Verfall):
Emittent: X. AG
Startdatum: 9. Juli 2024
Enddatum: 9. Juli 2026
Nominalbeträge: CHF 10'000'000 bzw. USD 11'174'000 gemäss USD/CHF-Spotrate am 9. Juli 2024
Abschluss: Bei Abschluss erhält der Kunde von der Bank CHF 10'000'000 und bezahlt an diese USD 11'174'000 (USD/CHF-Spotrate am 9. Juli 2024)
Zahlungen: Während der Laufzeit bezahlt der Kunde quartalsweise (i) CHF 3m SARON auf dem CHF Nominalbetrag und erhält (ii) USD 3m SOFR plus 10 Basispunkte auf dem USD Nominalbetrag
Verfall: Die Bank erhält vom Kunden CHF 10'000'000 und bezahlt an diesen USD 11'174'000 (USD/CHF-Spotrate am 9. Juli 2024)
